上周沪深300指数回落0.45%，申万汽车行业指数回落2.56%，落后大盘2.10个百分点，在申万31个一级行业中排名第23。上周二级细分行业中，乘用车板块（-2.08%）、商用车（-2.47%）、汽车零部件板块（-2.59%）、摩托车及其他板块（-4.23%）、汽车服务板块（-4.98%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块

　　是汽车经销商（-6.19%）、摩托车（-4.60%）和综合乘用车（-4.10%）。

　　个股：上周汽车行业294家上市公司中，46家实现上涨，其中涨幅前三为易实精密（+25.21%)、兆丰股份（+11.41%)和海联金汇(+10.67%)。跌幅前三为一彬科技(-23.87%)、英利汽车(-21.70%)和斯菱股份(-21.06%)。

　　估值方面：截至2025年6月20日，申万汽车板块PE（TTM）25.18倍，位于近5年的20.74%分位点。

　　元/吨，较5月31日回落6.02%。锌锭(0#)市场价为2.27万元/吨，较5月31日回落0.26%；铝锭(A00)市场价为2.02万元/吨，较5月31日下降0.62%。3月中国钢铁类大宗商品价格指数为96.65，环比下降1.49%，同比下降11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为51.34，环比下降9.36%，同比下降2.58%。

　　截至6月20日，碳酸锂均价为6.04万元/吨，周环比回落0.48%，月环比回落4.51%；截至6月19日，磷酸铁锂动力型均价在3.07万元/吨，周环比回落1.13%，月环比回落4.67%；截至6月20日，三元材料523均价为104.76万元/千克，周环比下降0.69%，月环比下降1.06%；截至6月23日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.94万元/吨，与上周持平，月同比回落1.28%；截至6月20日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.03万元/吨，与上周持平，月环比回落3.81%。

　　在以旧换新政策带动下，今年前五个月的汽车产销数据保持增长态势，内需提振起到良好支撑作用。商务部数据显示，截至5月31日，全国汽车以旧换新补贴申请量达412万份。但近期多地以旧换新补

　　贴资金出现阶段性紧张，多地宣布将暂停汽车置换补贴业务申请。汽车补贴分为国补和地补两种形式，其中国补对以旧换新的车辆有着严格的要求，地补则不限车辆，不限年份，没有门槛。目前多地无门槛补贴将结束，而国补持续，即针对报废补贴需满足2012年6月30日前注册的汽油乘用车以及2018年12月31日前注册的新能源乘用车；置换更新补贴需转让2025年1月8日前登记在自己名下

　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。